先探投资2042期/打造持股免疫力

http://www.cntimes.info 2019-06-08 11:17:32
 美中贸易战延续到六月,双方持续放话不妥协,市场充满不确定性;所幸台商资金回流,稍微抵销外资卖超汇出压力,基本上选股以内需及高殖利率者为主,诸如食品、营建、资产、餐饮,尤其拥有不错殖利率者;电子股五月营收可能因为华为急拉货部分将有不错表现,但以跌深反弹为主。

【文/方亚申】

 美国全面追杀华为效应尚未停止,继安谋、谷歌、英特尔、赛灵思…等大咖停止与华为进一步商业活动后,全球最大晶片设计工具(EDA)供应商新思科技(Synopsys)已停止提供华为软体更新,以美国加州为总部的新思科技已告诉员工,中止对华为的软体更新,与华为之间的智慧财产权交易也暂缓。新思的这项动作将伤害到华为子公司海思半导体(HiSilicon);海思目前是中国最大的晶片开发商。能够提供华为在发展高阶晶片上需求的厂商,除了新思,就是另一家美国晶片设计工具供应商益华(Cadence)。虽益华尚未表态,但作为美国公司,若未经过华府许可继续供应华为,将也可能面临严重惩罚。

 没有安谋(ARM)授权以及新思等的EDA,中国更精密的晶片几乎是无法发展,制裁阶层已拉到最高级别。

贸易战风暴扩大无止息迹象

 欧美大厂几乎将华为进一步科技发展都予以扣上紧箍咒,也传出华为新机P30市场大降价五折以上仍乏人问津,市况几乎降到冰点。而接下来对安全监控的海康威视、无人机的大疆等是否也将祭出更严厉制裁措施,大家都在看。本周甚至连在制裁风暴圈之外的小米股价也创挂牌以来新低,未来美商是否持续出现禁止与中国大厂科技往来,仍待观察。

 中国也不甘示弱,推出科技白皮书,中国商务部五月三十一日宣布,中国政府决定建立「不可靠实体清单」制度,对中国企业或相关产业造成实质损害,或对中国国家安全构成威胁的外国公司或个人都将被列入这一清单。恰巧最近美国联邦快递(FedEx)屡屡「送错」华为包裹,中方发起立案调查,被视为中方强力反制美国开出的第一枪;而率先响应美政府的英特尔、高通等等似乎将跑不掉。

 对此,中国也宣布六月一日起对美国输往中国六百亿美元产品课征二五%关税。中国大声说不怯战、不畏战,问题中国能对美国课征关税产品几乎都已课征,大致上就剩苹果销售是否有行政命令打击;另外,大陆五月官方制造业PMI为四九.四,低于预期的四九.九,较前值的五○.一回落。整个五月人民币因中美对抗升温而大贬,引发外界又掀起一波汇率是否破七的讨论。对此,中国人民银行前行长周小川指出,市场死守七的整数底线有点反应过度,人民币历经过许多整数关,实际上并无太大影响,也就是说,中国也不排除使用贬值这招。

 而美国十七日还要举行三千亿美元中国输美产品公听会,后面还有招。看来市场寄望六月份美中贸易战要有转折似乎不容易。除非关税人川普急转弯。

油价重挫对风险性资产保守

 另一方面,川普进一步扩大关税战场,对墨西哥祭出的惩罚加征五%关税,对印度则是终止优惠关税,美方似乎动不动就对其他国家祭出关税手段,导致上周美股持续下跌,周线持续第六周下跌连六黑;而前五月费半跌最深达十六.七%、Nasdaq下跌七.九%,道琼及标普都有接近七%跌幅。

 川普连串动作刺激资金弃股转债,有效率地转进保守的美债,美国公债殖利率曲线倒挂,即短债殖利率高过长债殖利率的情况加剧,而投资人将此视为美国经济在一、二年内衰退的前兆。美国十年期公债殖利率急跌到二.一二八%,是一七年九月来最低点。

 投资人担心贸易战战场扩大,将使得美国经济陷入衰退深渊,以至于股市持续抛售下跌,也刺激黄金上涨。可以预期未来重量级科技股调降今年财测将是免不了,市场预估从第二季到第四季业绩及获利都将衰退。如今美股四大指数都跌破年线,除非能尽快拉升收复年线,否则只能等自然落底了。

 倒是中国深沪股市最近表现未如美股弱势,政策护盘持续进行,但内部中小型银行陆续传出有问题甚至被接管,中国内外压力也不轻,所以股市最好也只是整理。没有政策护盘的香港恒生及国企指数,持续创波段低点,两者五月下跌十%及十二.一%,何时止跌也是很重要。

 最需注意的是国际油价持续重挫,已跌破五五美元关卡至五三美元上下,单单五月就下跌十六%,累计从今年高点六六美元以下跌达十九.七%。记得去年底最后就是美股及油价一起补跌,表示市场对风险性资产抽手,也就是较保守。

 台股五月三十一日外资好不容易转卖为买,累计五月份卖超台股一四四九.五一亿元上市公司股票,加计本周今年累计买超不到二百亿元。资金汇出也导致五月台币贬值七.○七角,或二.二九%,而今年累计贬值二.六一%,大幅低于韩元贬值超过六%,或许因为台商回流抵销外资汇出。(全文未完)

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