先探投资2046期/谢金河:假如台商回流成真…台股有没有机会重返荣耀?

http://www.cntimes.info 2019-07-06 01:47:32
【文/谢金河】

 剑拔弩张的美中贸易战,在这次G20大阪峰会突然出现峰回路转的结局,这当中包括美中重回谈判,更重要的是川普突然宣布对华为放生,这个政策大转变,冲击了全球金融市场,国际股市又拉升一段,尤其是先前遭到杀戮的华为供应链。

 先从美国四大指数来看,道琼指数涨到二六九○七.三七,距离历史新高二六九五一.八一已在眼前,S&P 500则写下二九七七.九三的天价,Nasdaq逼近八一七六.○八的新高,只有费城半导体与生技股相对弱势,而美中贸易战首当其冲的中国股市,沪深三○○、深圳A股、上海A股仍维持多头排列,甚至是受到反送中抗争冲击的香港股市姿态也不低。

华为供应链补涨

 台股这次受到台积电大举反弹之利,加权指数又来到一○九一四.八五,这一波的反弹重点在华为供应链的补涨行情,例如七月一日台积电大涨九.五元,次日再拉升到二五○元,台积电大涨对加权指数贡献很大,其他具代表性的如稳懋拉升到二一九.五元,大立光一日跳空涨停,光学股的玉晶光、新巨科都跳高上涨,而因为内线交易股价受挫的联茂又创下一二二元新高,台光电也大涨,PCB类股的欣兴、手机零组件康控KY等股价都有强力反应,不过整体来看,台股只有华为供应链的补涨效应,其他个股仍然走自己的路。

 这次美中贸易战突然达成和解,其实市场似乎未卜先知,照理说,五月十日川普对中国二○○○亿美元开征二五%高关税,这个威力比去年第四季冲击更大,但是股市表现格外强劲,并没有出现意外狂杀,这次重返谈判,比较像是「喘息」现象,美中交手格局不变,川普这次并没有将华为从实体清单中移除,看起来川普似乎在智慧手机上放了华为一条生路,但5G的作战仍然没有松绑,未来华为可能尽力拉货备妥库存,也会为产业链带来新的变数。

 台股进入下半年,这时候必须有全新的思维,我心中一直盘旋着一个念头,今年台股很大的变数是台商回流,这是台湾失落三十年的重要元素,过去很多人唱衰台湾,其实这是因为台湾的人流、金流、物流单向往外流,台湾的人与钱都跑了,股市也跟着黯淡无光。

 从股市的角度来看,一九八九年台股上万点,加权指数最高涨到一二六八二,台股鸡犬升天,个股经常涨停板,但三十年过了,台股能重返一二六八二的并不多,我们来看几家公司,像玻璃大厂台破在一九八九年的时候股价最高涨到一八八元,堪称是传统产业投资大陆的代表作,过去三十年台玻几乎没有在台湾投资,大陆厂亏损居多,在台湾股价也欲振乏力,这是传统产业典型的代表。

传统产业失落的三十年

 台湾很多传统产业对照一二六八二的天价,只能用惨烈来形容,像国产实业在一二六八二的时候是一八一元,一直杀到剩下二.二五元,过去三十年从预拌混凝土,到投资中兴保全、复兴航空,但除了中兴保全外,国产投资效益都没有发挥,股价迄今仍潜水在面额以下,其实国产实业每股净值高达十四.四五元,南港还有价值不菲的土地,这正是台湾失落三十年最典型的代表。

 不过台湾面对激烈的资金外逃,大家如果仔细看,也可以找出一些优质的企业,以水泥为例,台泥在九○年靠着雄厚资产,股价一度涨到三○六元,在辜振甫时代,股价最惨掉到七元,现在经过辜成允、张安平努力治理,台泥股价站上四六元以上,市值来到二三六八亿,这是本业好转的讯号。

 同样徐旭东的亚泥也不差,亚泥与中国大陆的山水水泥缠斗十几年,如今效益也逐渐显现,亚泥在九○年最高是一九九元,最惨掉到八.七元,如今回到四八元,市值也有一六三四亿,这是两家经营绩效最好的水泥公司。

 相对来看,嘉泥在九○年最高一六二元,最惨是五.七元,现在只有十六.八元,本业成长的力道不大,现在水泥股除了台泥,嘉泥必须靠台泥挹注获利,二线水泥厂只有信大看起来力争上游。

 食品股这些年投资两岸最具成效的统一应值得肯定,一九九○年前后最高价涨到一四五元,但在高清愿时代统一最惨跌到九.一五元,现在罗智先经营力道显现,统一靠着统一超商及统一中国,加上统一本业的强劲获利,现在股价来到八一.六元,这可以看出统一的经营用心,同样经营两岸,统一比味全强,味全在九○年前后股价最高涨到一九一元,最惨跌到四.五五元,魏家一度涉及食安问题,股价长期在低档,最近才站上三○元,今年第一季味全本业仍亏损,靠着卖地进帐十三.○三亿,创造二.二一元的EPS,未来仍得观察本业的竞争力。

 这次到越南看了三家纺织厂,一家是台南纺织,一家是儒鸿,另一家是广越,这三家都有不同的故事,财金文化考察团在二○○五年参访过南纺,这次是第二次,但从生产线来看,南纺过去十几年变化不大,表现在股价也可以看出端倪,南纺在九○年前后股价一度涨到一九七元,那时资产价值受肯定,现在南纺梦时代已开发完成,但二○○一年前后股价最惨二.八元,经过三○年努力,本业从赚钱到赔钱,股价徘徊在十几元,可以看出变化不大,股价也失去动能。(全文未完)

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