财讯585期/徐旭东不能输的一场中国经营战

亚泥登陆最大投资案 纠缠4年还没完

http://www.cntimes.info 2019-07-12 01:20:02
 虽然花20年跻身中国前10大水泥厂,但山水水泥案长达4年的经营权纠纷至今未落幕,成为亚泥在中国最大也最伤神的投资。

文/潘羿菁

当外界关注台泥一连串募资计画,身为国内水泥业2哥的亚泥,近期股价也悄悄垫高,站上48元大关,创下111年新高;关键在于亚泥中国2018年税后纯益人民币24亿元,获利翻3倍,今年首季利润继续年增85%,让亚泥登陆缴出漂亮成绩单。

亚泥看似在中国事业完美收割,不过今年初,亚泥转投资中国的山水水泥公司,却遭大股东天瑞集团申请清算上诉成功,逼得亚泥准备走向英国伦敦枢密院再上诉,力阻山水被清算,也为亚泥在中国发展埋下变数。

踢到铁板! 山水股东复杂 难掌经营权

面对山水诉讼案,远东集团董事长徐旭东曾说过,「这是一个good investment」,在策略上有其意义存在,只是目前比较复杂,需要一点时间。只是,他口中的一点时间,竟然长达4年争讼,恐怕也是徐旭东始料未及。

当年亚泥会看上山水,主要是亚泥执行董事张才雄认可山水生产技术,他是亚泥进军中国江西与四川成都的重要操盘手,奠定亚泥日后成为中国前10大水泥厂,让徐旭东很支持入股山水一案,因此即使缠讼多年,只要稳住山水水泥,就可以将过往投入的成本,开始回收贡献报酬。

亚泥于1997年在中国设立第1座水泥厂,其间历经多次并购,第1次为收购武汉鑫凌云水泥,收购金额为人民币2.3亿元,第2次为四川兰丰水泥,金额为人民币20.5亿元。两次并购都很成功,没想到亚泥却在投资山水水泥时,重重地跌了一跤。

山水以年产3500万吨水泥起家,一路做到年产1亿吨,为山东、辽宁两省最大水泥厂,获利水准在人民币2亿至3亿元;业内人士分析,亚泥主要据点在中西部,一直想要拓展东北市场,看中当地水泥环境偏寡占,价格又好,因此主动与山水接洽策略联盟,双方约定先入股山水1成,其余地区采取合资公司共同分享利益。

为了买下山水水泥,外界推估亚泥至少花了人民币30亿元,是该公司在中国最大入股投资案,成为第3大股东;没想到,对公司却毫无置喙余地。

这场山水争夺战,从2015年开始迄今,从股东会改选大战进阶到诉讼战役,双方从香港高等法院打到开曼法院,再从开曼准备到伦敦枢密院,「都可以写成1本教材收费了。」亚泥财务长吴玲绫无奈地说,从收购职工股权、罢免董事、利用山水名义借巨资,甚至发行新股企图稀释股东持股等,都为经营带来变数。…(本文节自财讯585期,详全文) 

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