先探投资2050期/资金海归 台湾翻转

http://www.cntimes.info 2019-08-03 03:43:58
全球又出现连续降息风潮,负利率资金超过13兆美元,资金流窜;台湾又有政策奖励台商资金返台,资金面充裕,对股市是利多,包括转单的电子、高息利股以及内需、金融股皆各具利基,尽管短线有杂音,但中长线轮涨态势不变。

【文/方亚申】

 今年最热门的散热族群,在股价累计大涨五成到一倍以上后,出现奇鋐董娘大量申让持股,股价重挫。一度是人气指标之一的生技股,美时大量跌停,连带基亚、保瑞等新药股也出现少见的触及跌停,令市场警戒心提高,本周不少涨多股纷纷回档。加上美国有联准会开会降息多寡未知,台股出现获利了结,指数也跌破月线,似乎有做从五月下旬上涨约两个月以来整理修正的可能。

 不过要注意,从上半年以来印度、印尼、菲律宾、澳洲等陆续的降息潮正在持续中,韩国也降息(在日韩贸易战中,可能再次出现降息)。而土耳其央行二十五日宣布大幅调降利率,一口气将基准利率从二四%降至十九.七五%,降幅远超过市场预期,此为去年九月以来首度降息。当然这是属于新兴市场的降息,但是本周美国联准会开会,先前与预告降息可能性几乎百分之百,只是降一码或两码的问题,问题是美国消费及就业率都是近五年来最好,只因企业获利衰退就降息,与过去联准会的原则不同,市场推测是预防景气衰退的降息。欧洲央行(ECB)虽然未出现宽松货币行动,但主要是欧央行长换人,似乎把问题就留给新任行长,但是有美国在前,进一步量化宽松势在必行,其他包括俄罗斯、南非在内的新兴市场预料将跟进这波降息风潮。

 大家都再降息,包括中国在内今年也可能降息,市场资金满溢,负利率资金超过十三兆美元,难怪黄金在创近六年高价后,还是持稳在一千四百美元/盎司之上。钱多自然对于风险性资产有利,债券及股票都是标的。

内资拉抬台股显神威

 美国是全球多头强势指标,美元指数在九七之上,显示资金涌入美国,对股市有利,所以近一个月美国道琼、标普、Nasdaq及费半指数不断创新高,企业财报只要较先前预期好(六月份美中贸易战三千亿美元产品增税未定,当时普遍预期较悲观),股价就大涨,从美光、英特尔、谷歌、脸书等,乃至台积电,大多是公布财报后大涨。但不要忘了传产价值股如Costco、麦当劳、星巴克、Visa、Mastercard…等股价也创新高,连销售量不佳的汽车业股价也不弱,只有工业股波音、开拓重工及能源股等表现较差。美股的强势,总统川普是很重要因素,四大指数只要在月线之上都属于强势;分别是道琼二万七千点、标普三千点、Nasdaq八千两百点、费半一五一○点。

 美股享受降息以及资金流进,其实台湾亦同。自从川普要对中国出口至美国产品课征二五%关税,不少厂商已陆续从中国撤出,包括本身就是中资企业,也转战东南亚,而台资回台湾也是选项。就政府所公布返台资金,从两千亿元、三千亿元到总统二次调升目标五千亿元,至今有关单位认为将超过七千亿元。为了鼓励台商返台,总统令已公布《境外资金汇回管理运用及课税条例》、法案,其中台商关注的资金汇回专法,将待相关子法到位后,再由行政院订定施行日期,约在八月中旬。而境外资金汇回专法规定,台商境外资金在两年内汇回专户,可享第一年八%、第二年十%优惠税率,若进行实质投资,税率可再减半为四%、五%。专法也规定,五%资金可自由运用,二五%可从事金融投资,剩余的七○%则可用于实质投资。主计长认为今年推出台商回台投资、境外资金汇回专法后,「今年的GDP绝对不会低于目前预估的二.一九%」。有官员表示,倘若美中贸易战未有停火迹象,返台资金向兆元叩关也并非不可能。换句话,最多将有超过二千亿元可投入金融商品。

 而这些陆续返台资金已陆续展现在台股今年走势中,上期本刊社长已列出过去十年台股要上涨超过六百点以上,必须是外资当年买超超过一千亿元,但是今年外资至本周止买超不到六百亿元,但台股已上涨超过一千一百点,显见内资回来的威力。而原来中国大陆生产厂商陆续回台,台湾上半年出口金额虽较去年同期衰退三.四%,但输往美国金额成长超过十七.四%,创下历史最高成长纪录之一。中国市场固然广大,但美国总体经济量居全球之冠,台湾有这部分加持,可望弥补中国大陆部分。

季线具中期支撑

 台股经过一个月多月除权息,指数蒸发超过二百点,其实若加计此部分,台股其实已超过去年高点一一二七○点。近期涨多拉回,就技术面而言,季线及年线走平在一○三九○~一○六六七点,应具有强大支撑力,而再过五天左右将扣抵低档指数转为翻升,对中期走势具有相当关键性;半年线以扣抵指数已加速向上,即将穿越季线,也就是说一○六六○点应具有中期支撑,除非美中贸易或是新兴市场再出现意外利空,否则台股多头趋势确立。这次台股具有三大主轴分别是半导体及5G、金融及高息利特色。

 台积电法说会对景气看法,认为第三季较第二季营收成长十三%,第四季又较第三季成长,台积电会如此看,一定是看到下游大客户,包括高速运算(如比特币)、苹果、海思、博通、高通、赛灵思等订单很不错,而提前向上游设备艾斯摩尔、应材等下单;也就是说,中间最大厂晶圆代工厂看好,代表上下游设备及晶片厂全都好,影响很大。且回头看最近一个月高通、博通、奥地利微电子、美光、应材、科磊、德仪等,费城半导体成分股几乎超过七成看好业绩;也促使外资调高科技晶片股评等一波波。这样来看,台积电业绩会看淡吗?已至少五家外资调升评等至三百元以上,那么除非全球经济又快速转差,否则逢低是否应该买进?再者,台积电将改为逐季配息,第一次就是九月配息两元,将提高长期持有人参加配息意愿,所以等待该股日KD值降至低档,又是一次买进时机。(全文未完)

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