先探投资2051期/谢金河:在乱世中,寻找有价值的公司!

http://www.cntimes.info 2019-08-10 08:26:04
【文/谢金河】

 美国总统川普对中国祭出关税惩罚,本来大家想大阪峰会后,美中双方有一段协议的蜜月期,就像去年底在阿根廷峰会,川普给中国九十天停火协定,全球股市又再度欣欣向荣,但七月底川普突然对剩下三○○○亿美元商品开征十%的关税,这跟大家心理预期完全不一样,在美国Fed降息后,全球股市再现一轮跌势。

 去年第四季,美国对中国二○○○亿美元商品课征二五%高关税,美国股市出现巨大跌势,去年十月道琼指数大跌一三四二.五五,十二月再跌二二一一,道琼指数从二六九五一.八一杀到二一七一二.五二,这个巨大跌势引领全球股市一波大跌,大家对二○一九年都充满了悲观预期,没想到贸易战打打停停,今年道琼指数又创了二七三九八.六八的历史新高,S&P 500拉升到三○二七.九八,Nasdaq再写下八三三九.六四的新纪录,费城半导体虽然受到华为撞击,但也写下一六二五.一一的历史新高。

贸易战冲击股市威力减弱

 正当市场对美中贸易战冲击掉以轻心的时候,大家回头看看,川普频频催促美国Fed必须更大手笔降息,在鲍威尔宣布降息一码后,川普立刻祭出十%的关税,并扬言若中国没有善意回应,美国不排除把全部商品都加到二五%,此时市场意识到美中贸易战显着恶化,在Fed降息后,全球股市出现巨大跌势。

 八月以来全球股市再度出现大幅调整,到八月六日为止,道琼指数下跌八三四.七五,S&P 500下跌九八.六一.跌幅三.三一%,Nasdaq跌三四二.一五,跌幅四.一九%,这次贸易战力道更大,尤其是川普开征的三○○○亿美元商品包含了手机、笔电、电脑萤幕、彩色电视机、数位相机、鞋类及成衣,都是台湾产业出口的大宗项目,对台湾产业的冲击不可说不大,但这次对股价冲击,似乎不若去年一波那么巨大。

 以苹果电脑为例,Apple去年底从二三三.四七美元急杀到一四二美元,线型完全呈现空头排列,市值跌掉三四六四亿美元,这回Apple从二二一.三七美元跌到一九二.五八美元,Apple这回站稳在年线以上。这次表现最强悍的微软,今年从九三.九六美元涨到一四一.六七美元,这次回档只到一三○.七八美元,市值力守在兆美元附近,这是美股强大的指标讯号。而Amazon去年从二○五○.五跌到一三○七美元,也是摔得很重。这回从二○三五.八跌到一七四八.四八美元,姿态也比前一波高。最明显的是FB,去年从二一八.六二跌到一二三.○二美元,这回只从二○八.六六跌到一七九.三四美元,看起来美国前五大科技股都没有出现去年第四季的排山倒海般跌势。最大原因是今年被动式基金ETF没有出现像去年第四季那般庞大的赎回压力。还有一个原因是市场慢慢相信美中贸易战可能是一场修昔底德陷阱的对峙,市场上也必须平常心面对,反应也没有先前那么激烈。

 不过二○一九年是一个不平静的世界,通常都代表长线投资进入历史重大关键的转折点,过去几年逢九必有大变化,像是一九八九年中国发生六四事件;台湾与日本都遭泡沫经济夹击,到了九八、九九年,从亚洲金融风暴到中南美危机,二○○八、○九年是金融海啸,这次美中贸易战是主角,日本、南韩对峙愈演愈烈,新仇加上旧恨,双方一发不可收拾,现在伴随而来的是香港反送中的抗争全面化,这种遍地烽火的景象,仍是二○一九年投资最大变数。

川普可能再使出六招

 这一次美中及日韩贸易战,加大地缘政治的风险,汇市、货币市场及黄金、比特币都出现巨大变化,汇市这次的重心在人民币、韩元,这是弱方代表,但美元、日圆则成了避险货币,表现强劲,这次人民币贬破七字头,这是十一年来新低,也是朱镕基在一九九四年进行汇改以来,人民币出现的巨大波动。第一时间,川普立刻把中国列入汇率操纵国,接下来美国继续再出招,可能有下列几个反应,一是在现有三○○○亿美元十%关税的基础上,快速拉升到二五%,甚至是四五~五○%;二是美国在WTO要求重审中国会员资格;三是中止部分中资银行美元结算;四是加大产业链输出力道,大规模限制美国企业在中国的投资;五是加大中资企业在美国上市的障碍;六是在IMF或世界银行提出动议,禁止中国企业投标。

 这一周人民币贬向七.○五一,韩元直接贬至一二二○.八三,南韩汇价创了三年新低,更惨的是南韩股市跌到一八九一.八一,这等于重返二○一六年中以来的新低价,股汇双杀,可以看出南韩在这一波日韩贸易战关键零组件受制于日本的情况下,灾情有多么惨重。

 南韩股市八月以来下跌一一四.八四,跌幅达五.六七%,日本日经指数下跌一○○五,跌幅四.六七%,灾情差不多严重,这次日圆成了避险货币,八月从一○九.二九升值到一○五.七九,这对一直引导日圆贬值的安倍政府又带来沈重挑战,日股下跌,日圆升值扮演了重要角色,日圆与美元成了两大避险指标,美元指数一度达九八.九三二,最近才回落到九七.五,下一个要观察美元走向,美元再走高,全球股市还会有压力。

 另外两大避险商品,比特币又回到一一六○○美元左右。最值得注意的是金价,黄金从一一六○.二七直奔到一四九○美元,在近一年之中上涨三成,这是大多数市场人士没有预料到的!还有一个避险的债市,美国十年期债券殖利率都跌破二%,且利率倒挂现象没有改善,这是资金避走风险性资产的现象,在这种情况下,股市以回档居多。(全文未完)

 
【大华网路报】