远见400期/澳洲经济放缓、接连降息 两大策略找出投资亮点

专家解读2〉安本标准投资管理团队

http://www.cntimes.info 2019-10-08 00:26:24
文 / 陈育晟  

过去30年来,澳洲吸引不少外国公司赴澳上市,跃升世界第三大资金池。但今年上半年经济成长率1.4%,创十年新低,央行也降息至历史新低。面对景气混沌不明,如何找到澳洲投资契机?

澳洲经济在过去28年创下连续正成长纪录,连带支撑股市主板S&P/ASX 200指数成长逾四倍。

过去30年来,澳洲从一个保守封闭的市场,快速走向自由与开放,证券交易所的上市条件比其他市场宽松。尽管与欧美距离遥远,但澳洲仍吸引不少外国公司赴澳上市,成为世界第三大资金池。

目前澳洲证券交易所逾2200家上市公司中,约10%来自海外。在债券市场方面,由于澳洲经济持续正成长,澳洲投资级债券过去20年的年化报酬率约6.68%,波动度2.65%,比美国、欧洲投资级债券来得更稳定,波段震荡更小。

安本标准投资管理固定资产总监马修.马克拉迪(Matthew Macreadie)表示,过去十年来,不管是金融海啸、欧债风暴、QE(量化宽松)退场,澳洲投资级债券都能维持正报酬。

据标准普尔(S&P)统计,1991年到2016年间,澳洲投资级债券仅发生两件违约,比全球投资级债券更低,显示其低风险。澳元汇率近三年处在低点,约1澳元兑台币21至24元间徘徊,但若以流通量来看,澳元自2010年超车瑞士法郎,稳居全球第五大流通货币,仅次美元、欧元、英镑和日圆。

近期,澳洲S&P/ASX 200指数在7月底创下历史新高,今年至9月中旬涨幅也达到逾20%。

但澳洲2019年上半年经济成长率1.4%,创十年新低,且澳洲央行也降息至历史新低。面对景气混沌不明,未来将如何继续投资澳洲相关标的?

策略1〉聚焦基础建设、投资澳元债券基金

澳洲政府自今年起将投入1000亿美元(约台币3.1兆元),进行为期十年的运输建设计画。安本标准投资管理澳洲总体经济召集人崔大卫(David Choi)表示,澳洲政府正透过基础建设投资,降低景气循环的风险。

基础建设不仅可带动就业、拉抬家庭收入,澳洲国内丰沛的原物料也能同步受惠。崔大卫认为,这会是政府刺激经济的良方,值得投资人注意。

而随着基础建设题材发烧,澳洲政府除了发行公债,也向私人企业购买公司债。澳洲10年期公债殖利率今年以来跌幅逾五成,相较之下,公司债则较为稳定,需求比以往更强劲。

澳洲股市牛市步入十年高点,但债市今年是先反弹后回跌,走势动荡。崔大卫认为,「经济情势不稳定时,寻找低收益、安全、稳定的收入来源的需求,也会同步增加,」澳元债券基金就有这种特质,值得投资人考虑。

9月初,澳洲央行虽然宣布仍维持利率在历史低点1.0%,但不排除未来降息。若再降息,美元和澳币的利差将再扩大。投资人若持有美元,直接投资澳币计价的澳洲债券基金,除了债券本身的稳定收益,还有机会获得汇率避险的利差。

策略2〉投资ESG债券、聚焦刺激经济措施

ESG指的是Environment(环境)、Social Responsibility(社会责任)、Corporate Governance(企业治理),和联合国责任投资原则组织立下的准则有关,也是近年来澳洲投资的热门关键字。

企业发行ESR债券,是为了符合上述三项价值的项目集资。例如,澳洲煤炭公司,表面上看来是全球暖化的帮凶,不符合上述价值,但倘若他们可以在产煤过程中减少碳排放,就符合ESR精神。

马克拉迪呼吁,因应澳洲ESR投资风潮,投资人最好把绿色债券纳入投资组合,随时了解电动车、塑胶和煤炭替代品等议题,灵活调整投资组合。

澳洲近期经济放缓,但崔大卫分析,澳洲有良好的经济基础和灵活政策做后盾,特别是人口持续成长,并不会像日本、韩国一样,结构老化。

因此,公债属已开发国家最低的澳洲,若要刺激经济,势必将释出更多利多,投资人宜多注意。 
【大华网路报】