先探投资2077期/谢金河:重视高殖利率与高毛利率

http://www.cntimes.info 2020-02-08 22:31:53
【文/谢金河】

 台股在农历年前封关,站在一二○○○点以上,市场满心期待台股在农历年长假后能一飞冲天,一口气挑战三○年前创下的一二六八二天价,没想到遇上武汉肺炎疫情,新春开红盘首日,台股大跌六九六.九七,这个意外撞击让投资人对鼠年行情胆颤心惊,未来的投资布局何去何从?

到二月五日为止,武汉肺炎已夺走四九二人性命,全中国有四九一个死亡病例,二三六八六个确诊病例,而全球死亡病例加总是四九二人,全球确诊病例是二四五五三例,境外死亡一人是菲律宾来自武汉的旅客,而境外确诊病例排行榜,分别是泰国二五、新加坡二四、日本二三,南韩十六、澳洲十三、德国十二,台湾与美国各有十一例,在疫情蔓延中,台湾与对岸隔邻,两岸互动频繁,但台湾却能有效控制疫情,执政团队得到很高评价。

在疫情蔓延中,资本市场必然要面对严厉考验,除了台股首日近七○○点重挫外,香港在二十九日开红盘,连续两日大跌逾七○○点,而美国股市在元月三十一日道琼指数也一度大跌六○三点,最后开盘的深沪股市,二月三日开盘,上证大跌八.七三%,最后收盘下挫七.七二%,有将近三○○○家公司跌停,这都是疫情压力测试,经过这个大考验后,全球股市回归基本面,而生态也会出现巨大变化。

几个指标来测市场温度

我们先用几个指标来测试,一是用年线来定多空,站在年线上与在年线下的市场命运可能不同,例如,同是两岸三地,台湾的加权指数只跌到半年线,多头型态保持,柜买小破年线又迅速站上,但香港恒生、国企、中国的沪深三○○、上证都遁入空头,深证仍在年线交战,亚洲的南韩、日本、印度仍是多头,印尼、新加坡、泰国、菲律宾、越南都在年线下,欧美股市多头格局维持,比利时、丹麦、希腊股市还创新高,美国道琼、标普连季线都没破,Nasdaq又创历史新高,从这个态势来看,武汉疫情冲击亚洲国家大,对欧美影响甚微,首当其冲的是中国。

目前中国的疫情已从武汉封城,温州、杭州跟进,现在南京、郑州也加入封城行列,这些封城的城市中,郑州是富士康大本营,影响iPhone生产,江苏是Nike生产基地,杭州是阿里巴巴总部,武汉是中国的硅谷,全世界有六六国宣布与中国断航,这有如中国被锁国,对全球产业链会造成一定的影响。

不过疫情总会受到控制,全球资本市场在元月下旬到二月上旬的压力测试后会回归基本面,未来的赢家已纷纷从疫情蔓延中破茧而出,最具代表性的是Tesla,在全球危机四伏中,Tesla股价表现勇冠三军,二月三日大涨十九.八二%,股价写下七八六.一六美元高点,市值达一四○五亿美元,二月四日又大涨,股价最高来到九六八.九九美元,市值冲到一七○六.五八亿美元,最后收盘是八八七.○六美元,市值是一五九八.八三亿美元。

过去一年之间,Tesla从最低的一七六.九九奔驰到九六八.九九美元,涨幅达四四七.四八%,这是非常可怕的巨大涨幅,Tesla的大涨动力首先来自中国的超级工厂量产,Tesla百分之百控有,这个巨大工厂量产也昭告全世界,Tesla有能力大量生产廉价电动车,而Tesla与日本Panasonics的Gigafatory也宣布转亏为盈,中国的宁德时代、赣锋锂业及南韩LG化工都加入Tesla产业链,Tesla加速奔驰,目前已成为仅次于日本Toyata的世界第二大汽车工厂。

特斯拉领军狂涨

当然Tesla才迈向获利,现在的股价当然见仁见智,唱衰的最具代表性的是GLJ Pesearch执行长Gordon Johnson,他认为Tesla只是有轮子的比特币,但看最好的ARK Investment的分析师Catherine Wood认为到二○二四年,Tesla毛利率将上升到四○%,目标价上看七○○○美元,如果Tesla涨到七○○○美元,市值会达一.二六兆美元,这个梦境不知会不会成功?

除了Tesla领军狂涨外,这次在武汉肺炎疫情蔓延中,率先创新高的是美国Nasdaq及Nasdaq 100指数,二月四日Nasdaq大涨二.一%,再度写下九四八五.五八的新天价,Nasdaq大涨,当然来自美国前五大市值科技股带动,这当中最值得注意的是Amazon再度写下二○五九.八美元天价,市值又站上一兆美元,而微软频创历史新高,也来到一八○.一二美元,市值来到一.三八兆美元,Apple受到关闭中国门市冲击,一度折返三○八.六六美元,但二月四日又大涨到三一八.五五美元,市值来到一.四一六兆美元。

美国前五大市值企业又再度洗牌,目前顺位是Apple、微软、Amazon、Google及FB,而阿里巴巴受到封城威胁表现并不差,TSMC ADR从六○.六四美元折返五三.六美元,也导致台积电股价从三四六元杀到三一二元,如今又回到五七.五三美元,有助于台积电股价回升,也对台股产生直接的助力。

从这个角度来看,全球具有竞争力的企业,股价愈飞愈高,完全不受疫情影响,Tesla、Apple、微软、Amazon都是如此,这次中国疫情蔓延,但阿里巴巴、百度、美团、腾讯、小米表现相对稳健,这是优势企业展现的竞争力,台股的情况也是如此,在大危机中,大家的选股要抓住两个重点,一个是毛利率,一个是殖利率。

选股抓住两个重点

像是电源管理IC的硅力KY四日率先创下一二五○元天价,这是台股率先创新高最具代表性的个股,另一档是华擎五日创下一○四·五元高价;华擎是板卡厂,去年EPS大约在四、五元左右,去年配出四元现金股息,殖利率接近五%;三是硅晶圆的环球晶,从去年第四季以来,我就不断提醒大家,环球晶EPS三○元,去年配二五元现金,本益十三倍,殖利率接近六%,在跌势中很容易脱颖而出,五日最高涨到四四一.五元,已创了波段新高。(全文未完)

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