今周刊1212期/熊来了?俄皇精准轰炸掀「石油焦土战」 美国如何避免经济衰退「内伤」

http://www.cntimes.info 2020-03-12 01:12:07
撰文‧今周刊编辑团队

《流动与流动性(Flows & Liquidity)》,这是摩根大通证券固定在每周末出版的「旗舰级」分析报告;3月6日星期五,负责编辑的摩根大通全球策略团队,如常完成这项例行公事,但埋在其中的一句结论,却不寻常:「看起来,美国衰退几乎是确定了……。」

负责撰写报告的要角之一是Nikolaos Panigirtzoglou,在摩根大通工作已12年;此前,他曾在英国央行任职许久,对于利率、市场资金变化的背后意涵,自有高人一等的敏感度。3月6日的报告中,他的结论,就是从美国企业债市场最近的资金变化状况推导而来,「这条渠道,正在放大新冠肺炎疫情对经济的影响冲击。」

引信:油价焦土战开打 沙、俄石油减产协议破局,美股崩跌

他或许没有想到,就在赶工写报告的同一日,一场在奥地利维也纳举行的会议结论,很快就以迅雷不及掩耳的势头,把他的担忧搬上真实世界。

开会的成员是石油输出国家组织与俄罗斯(合称OPEC+)等国代表,主要议题:「是否延续目前的石油减产措施」。去年12月,相关各国达成减产协议,至今年3月底之前,每日减产210万桶,今年在新冠肺炎疫情重创原油需求下,延续减产不但合情合理,而且原本外界甚有预期,减产的手笔还可能更大。

3月6日当地时间上午10点多,各国代表陆续入场,然而,约莫5小时的闭门会议后,惊爆谈判破裂。在俄罗斯总统普丁授命下,俄国能源部长诺瓦克(Alexander Novak)一路坚决反对减产。

对此结果极度不满的全球产油龙头沙乌地阿拉伯,隔日强悍表态,宣布大举调降4月份石油出口价格。沙、俄之间,「油价焦土战」正式开打。

3月9日,布兰特原油期货和西德州原油在亚洲交易时段,一度狂泻3成,恐慌情绪无时差的弥漫全球,美股道琼、标普500(S&P500)指数期货暴跌。数小时后美股开盘,2大指数一度「熔断」暂停交易,道琼指数收盘下跌2000点,创金融海啸以来最大单日跌幅。

经过一日摧残,道琼指数自今年高点至3月9日,已下跌19.3%,距离「自1年内高点修正2成」的「熊市定义」,仅剩不到半步之遥。

不只道琼,美国3大指数中的标普500、那斯达克,修正幅度都已来到「牛转熊」的最后临界点,防线的厚度、剩下的跌幅空间,仅有1%上下。

格局:全球步入熊市从欧股到新兴市场牛市防线都失守

再往外看,欧洲防线则已溃堤,英、德、法、西、义等股市的修正幅度,皆已杀破牛市底线。而新兴市场的金砖国度当中,仰赖原物料出口为经济命脉的巴西、俄罗斯等,同样也已失守代表牛市的那条防线。

这是2008年金融海啸以来,全球资产价格首度面临遍地野火式的熊市威胁;股市荣枯宛若地表经济的额温枪,当股票市场走入牛熊肉搏阶段,反映的,就像摩根大通报告里的预警,是几乎确定的经济衰退格局。

「沙、俄舞剑,意在美国!」获外国投资机构评为「亚洲最佳石化产业分析师」的棣迈产业顾问总经理何耀仁指出,「沙国与俄罗斯因减产意见不同撕破脸,导致油价暴跌,这只是表层因素。」他认为,两国真正的意图,是利用油价下跌的焦土策略,逼迫美国页岩油减产或停产,「唯有如此,才能结构性地解决过去几年来,国际原油市场供过于求、价格疲弱不振的问题。」

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【大华网路报】


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