先探投资2082期/谢金河:股、油、债的贴身肉搏战

http://www.cntimes.info 2020-03-13 09:02:39
【文/谢金河】

过去这一周,投资人都目睹全球金融市场自金融海啸以来最刺激的起起落落。金融市场的大起大落当然导源于这次武汉肺炎疫情蔓延全球百国,这当中,除了中国外,又以亚洲的南韩、中东的伊朗,及欧洲的义大利灾情最惨重,美国确诊病例及死亡人数也急遽上升,甚至可能危及川普的选情。

三月八日在美股期货盘,大家率先看到期油因OPEC会议中,俄罗斯与沙国意见相左,油价出现大跌三○%的杀戮,西德州原油最惨跌至二七.三四美元,北海油最低跌至三一.○二美元,油价这个重摔,比金融海啸还惨烈,石油价格暴跌,也源自肺炎疫情带来的人员流动停滞,经济衰退的疑惧,这当然又牵动了股、债市场的发展。

美债殖利率大跳水

美国十年债最低杀到○.三一八%,三○年债只剩下○.七○二%,此时前Fed主席、现年已九三高龄的葛林斯班又跳出来说,美国进入负利率也没有什么大不了,于是,不管长天期或短天期债全都朝零看齐,债市殖利率猛烈往下跳水,这是市场强烈预期川普救市要求联准会降息的讯号,此时债市殖利率趋近于零,让没有息率回报的金价再度出现大涨走势,一度写下一七○三.六美元的七年高价。

油市、债市、金价都出现激烈反应,三月九日的美股终于引爆市场极度的恐慌情绪,美国道琼指数一开盘就下挫一八三八,成了夜间新闻头条,收盘重挫二○一三.七六,这是史上最大跌点,这一天道琼跌幅是七.七九%,S&P 500下跌七.六%,Nasdaq跌七.二九%,费城半导体跌八.三四%,这是美股史上惨烈的一天。当然疫情笼罩的欧洲也不轻松,德国股市从二月二十日左右的一三七九五.二四惨跌到一○四二三.九,德国DAX下跌三三七一.三四,跌幅达二四.四%,大多数欧洲国家股市都退回川普当选总统的二○一六年底起涨区,最具代表性的、也是受疫情影响的西班牙股市几乎重返二○一六年六月的低点。

在全球股市肃杀的关键时刻,台股却相对展现强韧的一面,这次疫情有人说小英总统运气好,从天时、地利的角度看,的确很有这个味道,例如小英总统上任以来,很多台风都从台湾直扑而来,但后来都擦身而过,灾难都在日本。这次两岸关系交恶,去年下半年中国国台办就停掉团客及自由行,也使大陆人士来台降至最少,台湾观光客人数大减,也使疫情冲击降到最低,而元月十一日总统大选,很多台商回台投票,因为距春节只有一周,很多人留在台湾,正好武汉封城,台湾也度过一次大危机。

美降息凸显台积电价值

从股市的角度来看,台湾运气也不太差,例如二月二十七日美国道琼指数大跌一一九○.九五,这一天正好是台股二二八休假日。如果台股开盘,恐怕至少跌三百点以上,但因为二二八休假,台股躲过一劫。等到二月二十八日美股开盘又重挫千点,但最后拉出下影线,最后只小跌三五七.二八,美股这个收敛动作,再加上TSMC ADR在二月二十八日从最低五一美元拉升到五四.○五美元,台积电不但未跌,反而仍上涨一.○三%,这使三月二日的台股仅小挫一二一.七一。

三月九日美股大跌二○一三.七六,台积电ADR下跌三.二四美元,跌幅五.八八%,但最低只跌到五一.○六,TSMC ADR两度挺在五一美元关卡,未见新低价,从技术面来看,台积电ADR只小破半年线,跌破后又站上半年线,形成强力的W底架构,表现比台积电更强势!台积电在二月的跌势最低见到三一二元,这次出现两个低点,一是三月二日的三○八元,三月十日创了三○一元新低,九日留下一个跳空缺口,下跌九.五元,技术面跳空跌破半年线,如果台积电守住三○○元,那么台股站在一一○○○点上下的防守力道会增强。

我们常说台积电是台湾的护国神山,未来台积电走向也代表了台股国家队的力量,这次经济部主导团结了「口罩国家队」,让国人信心大增,台积电在美国可能大降息中,若今年每季配息二.五元,那么眼前殖利率高达三.三%,这绝对比债券回报率更强大,当寿险大户撤资百亿、千亿,苦寻不到高报酬资产时,此时台积电一定会成为首选目标,而这次欧洲股市大跌,部分外资调节卖超台积电,也让台积电出现绝佳的买点。

余震停歇才会见到底部

从台积电我们来寻找台股相对的韧度,二月最后一周,美国与欧洲股市全周都下跌逾十二%的时候,台股在那一周只小跌三.三七%,跌幅已相对较轻,二二八的美股狂杀,台股也只小挫一二一.七一,这次美股狂杀二○一三点前一日,台股领先下跌三四四.一七,但美股大跌之日,台股加权指数反而小涨二五.九,小破年线,一一○○○点会不会成为台股关键的防守线?尚待时间考验,这得看疫情变化及美国股市在川普国家队降息护盘下能不能稳住。

到目前为止,美股不是大涨就是大跌,从技术面来看,这恐怕不是美股的底部,意味着疫情引导的基本面与救市的资金仍在顽抗状态。例如,二月最后一周,美股在两个交易日大跌逾千点,三月二日那一周,二日大涨一二九三.九六,三日又大跌七八五.九一,四日Fed降息后,道琼又涨一一七三.四五,五日又重挫九六九.五八,六日再跌二五六.五,九日是二○一三.七六的大跌,十日又变成大涨一一六七.一四,美股大涨大跌都以千点计,这是很不寻常的激烈震荡,像是大地震带来的强震,但强震过后的余震必须缓和下来,美股才会见到底部。(全文未完)

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