先探投资2083期/热门产业现金流生存战

http://www.cntimes.info 2020-03-21 00:39:34
联准会下重手降息,全球股市暴涨暴跌;股市下跌影响消费,苹果手机或耳机砍单不会太令人意外,外资连台积电都调降评等,个股价值在股市下跌时是很重要的衡量标准,而科技业也不是股市下跌产业趋势就改变,例如5G只是延后但还是要发展,对于相关的PA、PCB等需求趋势依然在;而中国发展自身半导体业也不会改变,对于硅晶圆及IC设计族群也是需要的。

【文/方亚申】

美国联准会无预警为帮助美国经济对抗新冠病毒疫情的冲击,十五日一口气将联邦基金利率目标区间调降足足一个百分点(四码)至接近于零,并将至少增加债券持有规模七千亿美元。距离上次降息只有二周左右,且见诸历史还未见过联准会在两次开会之间出现两次降息动作。

在美国疫情日趋严重下,川普更是以直接洒钱要发给每个人一千美元;联准会更是动作不断持续在市场放钱,动作不输金融海啸!这次美股四大指数下跌都超过两成五,最多逼近三成,想想美股元月才创历史新高,如今却急速大跌,对于消费者信心影响极大。

美国洒钱直逼金融海啸

记得鸿海郭董在农历年前尾牙时,提醒新冠病毒疫情不容小觑,果然一发不可收拾;最近他又说美股大跌主要原因是油价,任何经济组织涉及自身利益,会以各自立场盘算,油价才是这次股市大跌的最大原因。他尤其认为美国市场能否继续保持成长,大家是否消费最重要。美国是拉动全球经济的火车头,美国经济靠观光客消费不大,而是靠本身每一个人消费,美国有将近三.五亿人口,是高消费族群,若他们不出门,对美国市场与全球经济才是关键因素。

回头看目前疫情,欧洲疫情依旧发烧,义大利、丹麦、捷克、西班牙等陆续封国,前两大经济体德国及法国确诊人数不断窜升,欧股今年以来累计跌幅最大。目前欧洲成为全球确诊人数暴增最快的经济体,是弱势指标。再者,疫情在美国也即将爆发成长,纽约州陆续封锁小社区,高中以下也停课,甚至大学都鼓励同学不要进校园。而研究机构也在预估会有多少人染病、死亡,总之美国陷入庞大疫情爆发乌云。

这次COVID-19发源地中国湖北武汉,即将解除封城,距离当初约在除夕,大约七周时间;而欧洲疫情最严重义大利是在三月八日封城,若以武汉为例推估,约在四月下旬减缓;其他如西班牙、法、德等国,好一点也大约在四月底、五月初可能告一段落;问题在最后大规模出现的美国,疫情高峰难以推测,较好情况约在五月上旬。亚洲最近出现新增确诊病例速度有下降迹象,不少确诊也都是从欧美境外移入,若是持续减缓,较好现象就等欧美疫情数字下降。

观察重要指标变化,当然金融市场必须尽快止住连续大跌或震荡才利投资信心恢复,全球主要股市这次虽受疫情下跌,但OPEC+与俄罗斯谈判决裂导致油价瞬间崩跌近三成、至三○美元附近才是主因。沙乌地阿拉伯及挪威主权基金合计超过一.五兆美元,主权基金投资遍及全球股汇债市,当疫情影响经济,最明显是交通航空,对于石油需求就会下降,而沙乌地阿拉伯需支付庞大社会福利及军费,油价看跌,先卖先赢,大幅调降对欧洲及亚洲石油价格抢市,此举必定影响俄国及美国页岩油,尤其美国页岩油中小厂商不少,透过银行融资或发行债券,面对油价崩跌,可能陷入倒闭危机(一般预计页岩油生产成本约四○美元),一旦如此也将影响银行,而这些公司所发行债券是高收益债券主要来源,若破产又影响到投资人,当年金融海啸就是类似这种现象滚雪球爆发,所以油价大跌,对产油大国沙、俄、美不利,对于金融市场影响更不容小觑,更出现连保值的金价也跟着下跌,市场转成现金为王,发展下去可能就是通货紧缩,这也是美国联准会必须下重手降息主因之一,所以后市必须观察油价变化。二○一六年初最低价是二六.○六美元,这次最低是三月十七日的二六.六一美元,近期虽在美国总统说要储备战备原油而反弹至三五美元,惟不宜再跌破二五美元。

国安基金只观察未介入

其实客观来说见诸过去四次美股较大回档(以标普为例),例如一九八七年、二○○○年、二○○八年以及今年来看,一九八七年那次从八月高点二七三六点花三个月时间下跌至一七八五点,三个月跌幅五三.二八%;两○○○年网路泡沫破灭则是从三月高点一五五三点,下跌三二个月至二○○二年十月低点七六八.六七点,累计跌幅五○.五%;再来金融海啸从二○○七年十月高点一五七六点,下跌至二○○九年的七九七.八七点,累计下跌四九.四%。这次则从元月高点三三九三点跌至二四七八点,两个月不到跌二六.九七%,联准会对市场下重手威力已超过二○○八年金融海啸,理论上也要小心美股可能有近五成修正。当然不会是一次修正,而是分段,若是以标普第一段从三三九三点下跌至二八五五点,跌幅十五.八六%,第二段从三一三六点下跌,若是比照第一段跌幅的一.三八二计算,跌幅约二一.九%,满足点约在二三五○点;也就是说,短线有机会在累计总跌幅达三成附近,做一次较强反弹,不过考虑到疫情,可能要到四月中旬后才有较强反弹,也许反弹后再做一次修正,较大强烈支撑也许在二一○○点上下一百点。

个股价值在股市下跌时是很重要衡量时候,而科技业也不是股市下跌产业趋势就改变,例如5G只是延后但还是要发展,对于相关的PA、PCB等需求趋势依然在。而中国发展自身半导体业也不会改变,对于硅晶圆及IC设计族群也是需要的。(全文未完)

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