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先探投资2122期/谢金河:台股涨完了?未来仍精彩可期!

2020-12-18 00:41:50
【文/谢金河】

股市热到最高点,很容易出现激情式的量价同时到顶的反转走势,今年在生技股、最近在半导体类股都出现类似的反转走势,这个礼拜,台股的回档从力晶重新挂牌的力积电开始。

力积电在十二月九日重新在兴柜挂牌,从二○一二年在DRAM狂风暴雨中下市,经过大股东黄崇仁八年努力还债,改组从DRAM到晶圆代工,并且改了一个与「台积电」只差一个字的名字,正好选在最黄道吉日的一天─半导体盛况空前的时刻在兴柜挂牌上市。

奔驰的半导体股出现反转

重返资本市场的力积电威风八面,开盘不久股价就冲到八四元,但旋即下杀到三一.一元,最后收盘是五五.七元,此后连续四天,力积电都上演开高走低的戏码,报纸上一下子都出现了反讽的言词,也有很多投资人问我,力积电到底要不要紧?

我的看法是黄崇仁经过千辛万苦的努力,力积电绝对不会一下子玩完,介入力积电最好多一点长线思维,假如半导体景气未来仍然持续,力积电现在的情况可以说才刚冒头而已,以力积电提供的财报来看,股本三一○.五二亿,上半年EPS○.六五元,每股净值才刚刚过十元,如果下半年情况良好,力积电今年EPS约一.五元上下,如果明年状况好,也许有坐二望三的机会,这个时候要看市场愿意给力积电多高的本益比,也许会与联电比价;换句话说,假如力积电停格在四五元上下,那么这对掀起投机风的半导体股会有拉回的后座力。

就在力积电挂兴柜的一剎那,奔驰的半导体股全都出现反转走势,例如联电一口气冲到五一.七元,一下子折回四四元,回档近十五%;其他如旺宏从四六.九元杀回四○.○五元,世界先进从一二八.五元折回一一○元,华邦也从二六.七五回到二三.四五元,茂硅则从三九.一五元回到三四.六五元,十五日公布业绩的光罩十一月营收四.六亿,自结净利三.○五亿,EPS一.四八元,这是非常惊爆的好成绩,但股价却从四七.三元杀到四○.四元,一日之内股价从高档挫跌十四.四%,这是标准的一日反转走势,可说量价同时到顶。

这一波半导体股的激情令人大开眼界,除了台积电一枝独秀,经常被称为「一个人的武林」,台积电今年从三三一元涨到五二五元,拉出了五八.六%的大涨幅,这是台股涨到一万四千点以上最大的推手,但大家可能忘了,半导体今年最大黑马是联电,今年从十六.四五元涨到五一.七元,最大涨幅是二一四%,联电因川普制裁中芯半导体而贵。而以六吋、八吋厂为主的世界先进今年从七九.三元涨到一二八.五元,最大涨幅达六二%。硅统因联电而贵,从九.一元大涨到二一.三元,也大涨一二六%。旺宏从三七.二涨到四六.九元,涨了二六%。华邦从十九.五五元涨到二六.七五元,上涨三六.八%。而南亚科因为基期高,今年从八三.四元涨到九二元,涨幅只有十.三%,可以看出这些有晶圆厂的个股,联电、硅统今年涨幅最惊人,最后连封测的、记忆体设计的晶豪科、南茂、欣铨等都大涨而上,力积电在兴柜挂牌,正好把半导体狂热拉升到最高点。

股价喷出 基本面须跟上

当市场的买气冲到顶的时候,通常都是股价走到尽头的通知书,今年七月市场疯「天国一辉」,每天都是合一、中天的消息,现在没有人在说「天国一辉」了,合一已从四七六.五元跌到二二四元,中天从一五九.五元跌到五八.四元,前面的「一」不见了,杏国更是从一五五元跌到四四.一元,杏辉从六八.五元持续破底,现在剩下二八.五五元,一度炒得很热的快筛试剂股如瑞基、普生,金万林等一下子跌了六、七成,现在疫苗股也渐不支,国光已从七九.八元跌到五五元。

一个类股全面奔驰的时候,市场的炒作会集中在这个焦点上,但是股价喷出之后,如果基本面跟不上,股价在高档套牢将永无解套机会,最具代表性的是基亚的四八六元及浩鼎的七五五元,套牢的人只有摸摸鼻子!这次生技股也是如此,例如宝龄富锦从四九.八元拉升到一八一元,最近又跌回八六.三元,宝龄前三季仍属亏损状态,如果业绩不能翻扬,股价会持续掉底,这说明了一点,股价冲高之后,基本面要跟上来,如果股价拉得太高,第一个是技术面出现「老人与狗」的修正,先是股价脱离年线太远,产生乖离,像瑞基六月八日涨到四三五元,那时年线在九四.八三元,到了十月十二日,一记长黑掼破年线,这两个月股价在年线附近挣扎,如果基本面跟不上,股价会破年线往下,普生从二七八元跌到三一.六元,金万林从二○○元跌到四九.七五元,都是如此,宝龄跌破年线后形成典型的「死亡排列」,状况十分险恶。

这次半导体股的价量到顶,会不会像生技股的昙花一现?看起来不会,以中流砥柱的台积电为例,前三季EPS十四.四七元,第四季看起来仍然盛况空前,今年EPS应在十九到二○元之间,回推本益比二五倍,殖利率近二%,现在台积电在五○○元上下,反应的是明年EPS会多少?还有殖利率会不会改变?假如明年EPS可以朝二二或二三元以上,甚至更高目标挺进,股价还有上升的空间;如果提高每季配息,从二.五元到三元,这时候殖利率拉高,也会推升股价。(全文未完)

全文及图表请见《先探投资周刊2122期精彩当期内文转载》
◎封面故事:技术面选股 首重低档翻扬
◎特别企划:电动车、5G促电力元件变革
◎焦点议题:涨价概念股 获利撑起股价
◎国际趋势:新经济股的极端值现象
◎中港直击:中国撑起钢铁景气回升一片天
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