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先探投资2122期/2020压轴原物料黑马

2020-12-18 00:41:36
美股高档震荡,台股今年涨幅一度超过20%,短线进入震荡量缩也是正常。由于台股企业今年获利相当好,明年将进一步成长,有获利支撑以及殖利率优势,短线虽拉回但有业绩支撑的业绩股,休息后仍将前进,包括本益比较低的原物料、晶圆代工、封测、及通路乃至部分金控股。

【文/方亚申】

美国依然受疫情与纾困案影响,近期四大指数即使创新高,但是力道不会太强,维持高档震荡格局。尤其注意到超级投机的特斯拉近期在回应即将纳入标普指数中,股价已未如过去强涨,下跌天数较多。而半导体又有苹果可能将下给高通晶片收回去自制,导致高通股价大震荡,不过疫苗果真发挥效用,对明年经济是可以抱以乐观期待,有助银行、零售、旅游及制造业。累计今年以来道琼上涨约五.三%、标普约十三.四%、那斯达克约三八%,费半最多达四六%,涨幅大、拉回是正常。

近期欧洲疫情未退,德国拉长封城时间至明年元月中旬,其他国家也未见缓解,还是要等待疫苗,果如预期发挥效用,在今年基期大幅拉低下,有助于明年经济成长率大跃升。所以欧洲大部分股市大都在今年高档震荡。而为了配合解封后复苏的经济,欧盟进一步宽松资金并将释出约五千五百亿欧元;日本及韩国近一周疫情更加严重,日本积极释金因应,并打算提高医护人员薪资,各国为疗愈疫情伤害,都很积极在放钱。钱多直接就刺激在风险性资产上。

即使拉回仍有利明年跳跃

台股这次上涨至一四四二七点,若以去年底计算,全年上涨二三三○点,或二○.五%,高于日本的十三%,略低于韩国的二五.四%,但是较中国及大多数国家来得高。防疫成功加上美国制裁中国,使得台商回流及转单,台湾无论是资金面或是企业获利都相当好。

以先前公布的上市柜公司第三季财报,整体税后纯益冲高至七六九四亿元,季增三七%,年增二三%,缔造单季历史新猷。而统计前三季上市柜公司税后纯益一.六九兆元,年增九%,改写历年同期次高纪录,仅次于二○一八年的一.七八兆元最高峰,受惠于美中冲突带来的大厂转单效应,主计处公布第三季经济成长率达三.三%,不但优于香港、日本、韩国、新加坡,也罕见高于中国大陆。

上市柜公司十一月单月总营收三.五兆元,月增九.五%且年增达十.九%,创新高家数一一四家,维持上扬态势,前十一月上市柜公司累计总营收达三一.八兆元,仅略为低于去年同期,主计处也上修今年经济成长率为二.五四% ,由于第四季国际原物料价格暴涨,包括钢铁、塑化获利大逆转上升,法人预期今年获利可望越过一七年二.一七兆元的历史最高。明年则因为今年基期高的关系,经济成长率稍微下修至三.八三%。

今年上市柜企业获利可望创新高,对明年配息可望有好的结果,若以殖利率三%计算,相较于于目前负利率或零利率还是不错,对股市也会有支撑。

外资卖超压抑短线股市,惟上周至今投信买超六五亿元以上,显见内资加把劲,尤其是政策打房,资金或流进股市,只要国际股市未见大跌,台股可望在一万四千点月现上下震荡。短线日KD值交叉向下,可能要横向整理一段时间,等待日KD值落底再攻,观察各大机构对明年台股高档预估大多落在一六○○○点上下,可以说现在拉回越远,相对愈有利后续表现。

其实看好台股主因,电子部分半导体不用说,尤其在台积电高阶制程领军下,二线晶圆代工联电、世界先进、力积电都已满载;而八吋晶圆厂满载情况还是未变,世界先进董事长方略指出,明年八吋晶圆代工供不应求延续至少上半年或可能到第三季,主要来自5G所需电源管理IC、车用电子、远距办公需求三大趋势带动。在市场景气方面,晶圆代工受惠于5G手机相关零组件、WiFi 6、CPU、GPU、面板驱动IC等产品需求强劲,各晶圆代工厂稼动率普遍处于九成以上至满载水准。

台湾集中全球超过六成的晶圆代工,景气若好转,台湾必先受惠;加上封测业台湾集中度也高,今年全球景气差,台湾相关业者都能有如此表现,明年应是更好。市场再度传出晶圆代工涨价(往年第一季淡季都有折扣,明年将无,相当于涨价),且包括驱动、电源管理IC以及导线架等,在原物料大涨下,将反映调价。最近联电、华邦电、顺德、欣铨回档,主要是先前涨太多,基本面变化不大。就联电而言,从三一.九元大涨至五一.七元,拉回三分之一至二分之一,在四一至四四元短线将进入支撑区。(全文未完)

全文及图表请见《先探投资周刊2122期精彩当期内文转载》
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